Bộ Tài chính Việt Nam đang cân nhắc thực hiện đợt phát hành trái phiếu Chính phủ bằng USD đầu tiên sau hơn một thập kỷ, theo Reuters. Một ngân hàng đầu tư nước ngoài đã đề xuất phát hành 1 tỷ USD kỳ hạn 10 năm, trong khi một tổ chức cho vay nước ngoài khác đưa ra phương án quy mô 500 triệu - 1 tỷ USD với lãi suất coupon khoảng 7%.

Động thái diễn ra trong bối cảnh nhu cầu vốn cho tăng trưởng và đầu tư hạ tầng tăng cao. Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế ở mức cao hai con số, kéo theo nhu cầu sử dụng vốn lớn. Theo Ngân hàng Nhà nước, tốc độ tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng đã vượt quá tăng trưởng tiền gửi kể từ ít nhất là năm 2021. Nguồn vốn huy động từ trái phiếu quốc tế dự kiến được dùng để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng và một số dự án khác, qua đó góp phần giảm áp lực lên hệ thống ngân hàng vốn là kênh cung cấp vốn chủ yếu cho đầu tư trong nước.

Trong năm nay, Ngân hàng Nhà nước đã nâng hạn mức vay nước ngoài của khu vực tư nhân từ 5,5 tỷ USD năm 2025 lên 6,1 tỷ USD nhằm giảm bớt áp lực cho hệ thống ngân hàng.

Ông Nguyễn Thanh Tùng, Chủ tịch HĐQT Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank), cho biết tại hội nghị hồi giữa tháng 7/2026 của Chính phủ rằng để đạt tăng trưởng GDP 10% thì tỉ lệ đầu tư cần đạt 40% GDP, nhưng tỉ lệ tiết kiệm bình quân trong nước chỉ đạt 36,5%. Ông Tùng cho rằng tích lũy trong nước sẽ không đủ và các ngân hàng không dư dả vốn để cung ứng cho tín dụng, đặc biệt cho nhiều dự án lớn. Ông đề xuất Bộ Tài chính có thể phát hành trái phiếu quốc tế với lãi suất tốt nhờ uy tín của Việt Nam.

Bộ Tài chính chưa đưa ra quyết định cuối cùng và vẫn đang đánh giá chi phí huy động vốn trong bối cảnh lợi suất trái phiếu toàn cầu có xu hướng gia tăng. Lần gần nhất Việt Nam phát hành trái phiếu chính phủ ra thị trường quốc tế là năm 2014, huy động 1 tỷ USD kỳ hạn 10 năm với lãi suất coupon 4,8%. Việt Nam cũng từng huy động vốn quốc tế vào các năm 2010 và 2005.

Trong khi đó, khối ngân hàng tư nhân đang tích cực chào bán trái phiếu quốc tế. HDBank vừa công bố phương án chào bán trái phiếu quốc tế năm 2026 với tổng giá trị tối đa 500 triệu USD, dự kiến phát hành tối đa 2.500 trái phiếu mệnh giá 200.000 USD/trái phiếu, kỳ hạn 3 năm và thực hiện trong quý 4/2026 đến quý 1/2027. Lãi suất được xác định theo cơ chế cố định dựa trên lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 năm cộng biên độ tín dụng. Trước đó, HDBank huy động thành công 721 triệu USD dưới hình thức Khoản vay xã hội, vượt 60% so với quy mô dự kiến ban đầu 450 triệu USD.

VPBank đã phát hành thành công 300 triệu USD trái phiếu bền vững trên thị trường quốc tế, kỳ hạn 5 năm, trong đó IFC đầu tư 200 triệu USD và Proparco đầu tư 100 triệu USD.

Việc huy động vốn bằng USD đi kèm rủi ro về chi phí vốn, tỷ giá và nghĩa vụ trả nợ. Nếu đồng USD biến động mạnh, chi phí thực tế của khoản vay có thể tăng lên khi nguồn thu trả nợ chủ yếu bằng đồng Việt Nam. Bộ Tài chính vẫn chưa có quyết định cuối cùng về đợt phát hành.